一、对国企债转股的思考（论文文献综述）
张心茹[1]（2021）在《市场化债转股对民营企业绩效的影响研究 ——以南钢股份为例》文中研究说明
周婷婷[2]（2021）在《国有企业市场化债转股对公司治理效率的影响 ——基于代理成本的中介效应》文中研究表明20世纪90年代末,亚洲金融危机爆发,我国经济形势变得严峻,许多国有企业濒临倒闭,因此我国政府主导了政策性债转股,以此有效降低国企的杠杆率和银行的不良资产率。进入21世纪,经济危机又死灰复燃,2008年美国次贷危机扩展到全球,我国经济形势再次凶多吉少。很多企业的负债率与日俱增,财务负担不断加重,导致经营不善而陷入财务危机。事实上,我国经济增长发生重大变化,市场分配资源要比政府更有效率,为此政府提出推进供给侧结构性改革,同时也为了解决国有企业高杠杆的问题,我国再次开始了债转股——市场化债转股。市场化债转股的落实,不仅有利于企业降低杠杆率,而且也有利于银行降低不良贷款率。总之,通过企业市场化债转股后,不仅能减轻财务负担,优化资产结构,而且对实现企业的长久稳定发展发挥了关键作用。从长远来说,市场化债转股为促进我国产业结构升级,探索我国经济健康持续发展提供了重要途径。如今,学者们关于债转股对代理成本、各利益群体和公司绩效等方面有一定研究,而对于公司治理效率的内涵和测量指标等方面也有一定成果,而且测量指标都各有角度、比较全面,目前仍有多数学者选择公司绩效作为治理效率的替代指标;最后,关于代理成本和公司治理效率的关系,基本都认为两者呈负相关关系。现有文献鲜少研究市场化债转股、代理成本和公司治理效率之间的关系,多数围绕债转股和公司绩效、代理成本和公司绩效的研究较多,而且基本是关于单一案例的研究,很少有市场化债转股对公司治理效率的实证研究。本文基于市场化债转股政策的实施效果,研究了A股上市国有企业的政策影响,实证研究了在国有企业市场化债转股与公司治理效率的关系中,代理成本起到的中介作用,旨在为推进市场化债转股和提高国有企业治理效率提供建议。本文基于委托代理理论、资本结构理论和控制权理论提出假设来分析国有企业市场化债转股对代理成本、公司治理效率的影响,并通过双重差分模型,选取实验组样本是实施市场化债转股的79家国有企业,对照组样本是未实施的160家国有企业,分析了这些公司2012年至2018年的财务数据,分步回归得到如下结论:（1）实施了市场化债转股的企业比起未实施债转股的企业,公司治理效率明显提高。（2）实施了市场化债转股的企业比起未实施债转股的企业,代理成本明显降低。（3）代理成本具有中介效应,即市场化债转股通过降低代理成本而间接正向影响公司治理效率。根据结论,从政府、企业两个角度,提出一些可行的建议,助力市场化债转股成功落地,提高国有企业治理效率,推动我国经济的健康持续发展。
唐苗苗[3]（2021）在《中国重工市场化债转股绩效研究》文中研究说明伴随国内经济步入新常态,经济增速逐渐放缓,借助投资加杠杆来促进企业发展、拉动经济快速增长的方式已经不再适用,债务规模居高不下限制了企业的长效经营发展,为意图实现提质增效、稳步发展的高负债经营企业带来巨大挑战。为了有效抑制企业过高杠杆率,供给侧结构性改革应运而生。2016年10月,国务院接连发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和《关于市场化银行债权转股权的指导意见》两份文件,标志着市场化债转股作为降低实体企业杠杆率的主要措施正式拉开序幕。本轮债转股目的在于降低实体企业财务压力、减少企业杠杆率以及进一步完善金融支持实体经济体制等问题。笔者试图结合具体理论与真实案例,找到此次市场化债转股运行机制下的深层次意义。中国船舶重工股份有限公司（以下简称“中国重工”）作为第一家参与本次市场化债转股的大型央企,因规模大、耗时短且成效良好成为国企市场化债转股的优秀示范。因此,本文选择中国重工作为案例研究对象,对其实施市场化债转股的具体过程以及动因展开介绍,着重分析此次行动对企业短期市场绩效、长期财务绩效方面的影响,进而总结影响企业债转股绩效的潜在风险。经研究发现,中国重工之所以实施债转股主要是由于船舶行业环境持续低迷、国家政策予以鼓励以及企业自身负债压力所致。而在进行市场化债转股后的中国重工不仅短期市场绩效表现良好,而且长期财务绩效也呈现稳中有升的进步趋势,说明债转股这条路径对于企业来说是正确的选择。同时文章指出在此次行动中影响企业债转股绩效的潜在风险,如投资机构监管能力有限、投资人利益难以保障以及对子公司债务约束不足,并对案例企业提出相应对策。最后,文章根据以上案例研究结论,对国内拟进行债转股的国有企业提供了如下启示:优化完善债转股方案,将债转股同企业治理改革相结合。
王钰[4]（2020）在《退上市制度对债转股中债权人决策的影响 ——基于长航油运与长航凤凰的对比分析》文中进行了进一步梳理
黄蓉[5]（2020）在《供给侧改革背景下国企债转股的研究 ——以中国重工为例》文中进行了进一步梳理当前中国经济已经正式进入新常态时期,面对不一样的经济环境,国家和政府号召社会各部门开始供给侧结构性改革。在此经济背景下,为了解决我国国有企业一直存在的产能过剩和高杠杆等实际问题,助推国企成功完成改革任务,市场化债转股作为供给侧改革的一种手段和工具被提出。本轮市场化债转股与1999年实施的政策性债转股不同,它强调在实施中要遵循市场化、法治化的原则。国企在市场化债转股出台后,陆续实施债转股解决自身债务问题,中国重工作为军工国企中第一个成功实施债转股项目的大型国企,其成功经验可为其他面临相同困境的国企提供借鉴与参考。本文首先对债转股的制度背景进行对比分析、对相关理论进行阐述、对相关文献进行梳理,在此基础上对债转股形成了一个全面而基础的认知。然后,针对当前国企实施债转股的背景、国企实施债转股的动因、国企债转股的运作模式和国企债转股的实施效果进行了综合分析。文章选取中国重工债转股作为案例研究对象,在案例分析部分,首先介绍案例公司并阐述债转股的具体方案,然后分析中国重工进行债转股的动因,并研究债转股的实施路径以及实施债转股对中国重工造成的财务效果和非财务效果。研究得出,通过实施债转股,中国重工解决了债务问题,成功完成“去杠杆”任务,在有效降低财务成本的情况下,债转股对提高中国重工的盈利能力和成长能力有积极作用,通过债转股资金的定向配置,帮助中国重工剥离低效产能,促进自身产业升级。中国重工债转股的“两步走”模式有别于传统的“一步走”模式,探索了一条新的债转股运作模式,该模式不仅保持了对标的公司的控制权,而且成功设置了股权的退出渠道,为后续其他准备实施债转股的企业提供了新思路。最后,文章基于案例分析的内容,提出了合理建议,促进债转股的理论研究和实践发展。中国重工市场化债转股的研究分析和经验总结可为陷入困境的国企提供一些参考。在市场化债转股中,要充分根据企业的现实状况和实际需求,选择专业性的实施机构;然后在债转股的实施过程中,要保持对标的企业的控制力;最后要注意债转股完成后的股权退出问题。经过研究,市场化债转股在短期可以帮助企业去杠杆、去产能,但企业始终不能忘记科学的治理和有效的经营才是企业健康发展的根本。
刘芸[6]（2020）在《混改对国企破产重整效率影响研究 ——以重庆钢铁为例》文中认为在国家大力推进混合所有制改革的背景下,钢铁行业是实施混改的重点行业之一。中央推动混改以来,在企业破产重整中实施混合所有制改革成为提升重整效率的重要手段。作为国有企业的重庆钢铁,通过引入战略投资者、债转股、员工持股等混改手段,降低企业财务风险并完善公司治理机制,成功实施破产重整,并被评为全国法院十大破产典型案例。因此本文选择重庆钢铁破产重整分析其实施混改对重整效率的影响,以期能为其他重整企业提供宝贵经验。本文基于现有理论基础,分析在钢铁行业普遍存在产能过剩,且行业原材料价格上升,产品需求下降的压力下,加上自身经营不善,重庆钢铁陷入经营、融资、技术困境,导致重庆钢铁连续亏损,资不抵债。因此本次重庆钢铁破产重整旨在解决巨额债务,资金周转问题,持续经营问题。分析发现混合所有制改革通过改善企业资本结构,降低重整时的融资资本成本,降低企业的财务风险,从而提升重整效率;通过引入战略投资者和员工智力资本,改善企业控制权配置,构建企业激励机制来提升重钢的公司治理效率,另外,战略投资者为重钢制定了企业战略计划,确定企业发展方向,改善企业重整后的经营效率。最后,从市场反应、重整成本、重整经济后果、利益相关者权益保障几个角度综合评价此次破产重整的整体效率,说明重庆钢铁本次重整高效且高质。研究得出,重庆钢铁在重整中成功实施混合所有制改革,通过解决自身财务困境,改善公司治理,才得以成功的完成本次破产重整。最后,针对本次破产重整中的几点不足提出建议:应当保证市场化剥离不良资产,完善债权人退出机制。本文首次对上市公司破产重整的全过程进行详细的效率研究,并分析混合所有制改革对破产重整效率的影响,丰富了有关重整手段选择对重整效率影响的研究,以期为钢铁行业面临相同困境的企业提供经验。
吴梦琦[7]（2020）在《云南旅游央企化债务风险分析》文中进行了进一步梳理近年来,我国国企负债率居高不下,债务风险日益严重。2017年11月底,国企负债额已超过百亿,总计为100.08万亿元,且其增速迅猛,截至2019年第一季度,我国国企负债已高达430亿元。短短两年内,国企负债总额翻了两番。国企高负债率严重影响了我国经济的平稳运行。而体制问题是造成国企高负债的重要原因,因此我国必须加快国企改革进程。随着深化国企改革政策的推行,我国再度掀起国企股改浪潮。2015年印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》中强调要防止国有资产流失、发展混合所有制经济等。随后国家提出精简央企数量,对国有企业进行“瘦身健体”,通过淘汰一部分“僵尸企业”,提升国企整体运营效率。基于此,央企与地方国企进行战略化合作成为企业普遍接受的改革方式。云南省积极响应国家号召,截至2019年底,云南省已有多家地方国有企业与央企进行了战略合作,主要合作形式为央企并购地方国企。社会的不断发展使得企业对自身增长的要求也不断提高,其中并购是企业进行快速扩张的方法之一。而国有企业债务风险化解与国有企业改革乃一体两面,降低国企杠杆率、减轻企业债务负担,改革方能稳健推进;同时国企改革急需解决的问题又恰是债务风险产生的根源,两者紧密相关。因此通过兼并重组、混合所有制改革等途径可为国企债务风险化解赢得缓冲时间。本文采用案例研究法,以云南旅游央企化前后债务风险变化为研究对象,分析地方国企央企化是否有利于缓解地方国企的债务风险。本文从债务总额、债务来源以及期限结构三个角度直观地分析云南旅游债务风险变化情况,研究表明央企化后云南旅游的债务情况有了一定程度的缓解,具体表现为债务总额下降;债务来源趋于多元化,分散了债务风险;债务期限结构也得以优化,长期借款比例增加,短期借款比例减少。其次采用事件研究法,通过累计超额收益率（CAR）来度量市场反应,研究考察自发布与央企合作公告这一事件以来,云南旅游前后10天的市场反应。研究表明,CAR在云南旅游央企化后10天内均显着为正,可见资本市场对于云南旅游成为央企后的表现抱着积极态度,更加看好企业今后的发展。同时云南旅游向外界传递了利好信息,以此吸引投资者的目光,也有利于企业今后的发展。在此基础上,本文使用偿债能力、盈利能力、发展能力以及营运能力指标分析云南旅游央企化前后的财务情况,研究表明云南旅游在大型央企华侨城的管理模式下,其财务状况有了很大程度的好转,特别是在偿债能力方面,通过一系列的资本手段,云南旅游获取了大量资金,为其偿还了大量债务。为进一步检验结论,本文采用综合指标分析法,利用Bathory模型和Z值模型衡量债务风险,研究云南旅游央企化前后陷入财务困境的可能性。研究表明,云南旅游在央企化后债务风险有所降低,陷入财务困境的可能性也在减小,这表明云南旅游央企化后债务风险的整体情况有所缓解。本文通过对国有企业债务风险现状的分析,阐述高债务风险给我国经济带来的危害,继而从地方国企央企化的治理角度出发,探讨国企债务风险化解问题。通过案例研究,深入分析了地方国企央企化后的债务风险情况,并进一步研究央企化缓解地方国企债务风险的具体路径,为今后的研究提供文献参考,并为国企改革过程中如何防范及缓解债务风险提供理论依据。
武敏纯[8]（2020）在《国有企业市场化债转股的动因、模式和效果分析 ——以中国中铁为例》文中指出随着我国经济发展进入“新常态”,过去依靠投资加杠杆拉动经济快速增长的模式已难以为继,非金融企业部门尤其是国企、央企杠杆率过高的问题逐渐引起社会各界的高度关注。如何通过市场化债转股有效的降杠杆,进而促进企业的可持续发展成为经济市场研究的热点话题。本文着眼于中国中铁市场化债转股项目,展开了如下研究:一,通过文献研究法和比较分析法一方面对我国开展的两轮债转股进行了梳理,明晰了本轮债转股的“市场化”特性、“两步走”债转股新模式,并对其实施现状展开了分析;另一方面总结了美国、波兰以及日本债转股的实践经验。二,采用案例研究法,首先梳理了中国中铁债转股项目的操作步骤。其次分析了各方的参与动因、中国中铁采用的转股定价策略以及项目成功落地的关键点等。最后,从市场反应、财务绩效、股权及治理结构等角度对项目的实施效果进行了分析。研究结论之一是从债转股的模式选择来看,中国中铁市场化债转股表面看上去是分开进行的两步,但本质上其价值逻辑是机构投资者以货币资金购买中国中铁上市流通的股权。因此两步是同时进行且不可分割看待的,在分析过程中须将其看为合并的一步。二是中国中铁在短期内为投资者创造了短期收益,偿债能力和营运能力以及盈利能力都大幅提升,机构投资者的加入也使得中国中铁股权结构更加多元化、多层次以及合理化。三是中国中铁在参与主体的选择、转股定价和退出方式都基本实现了市场化,值得其他公司借鉴。
朱予晴[9]（2020）在《供给侧改革背景下煤炭企业市场化债转股应用研究 ——以PM公司为例》文中指出随着我国经济进入新常态,市场供需关系正面临着不可忽视的结构性失衡,经济的结构性分化趋于明显,为适应这种变化,迫切需要改善供给侧环境、优化供给侧机制、从生产、供给端入手调整供给结构与质量,也即供给侧结构性改革。煤炭行业作为我国主要供给端之一,近几年受投资惯性、资产缩水、借贷经营等影响,产能严重过剩,杠杆率也逐年攀升,不仅自身经营变得举步维艰,也成为我国经济运行的严重负担,急需改善生产经营方式、优化公司治理结构,促进产业转型升级,落实供给侧结构性改革。在此情况下,曾在上世纪90年代有效化解银行不良贷款,解决国有企业资本金不足的债转股再次在煤炭行业大规模展开,此次债转股由于在运作模式上深入贯彻供给侧改革“让市场在资源配置中发挥决定性作用”理念,因而被冠以“市场化”称号,简称市场化债转股。一方面债权转股权短时期能够切实降低企业杠杆率,另一方面,“市场化”的运作方式也有助于企业引入多元产权结构,实现混合所有制改革。因此市场化债转股成为当前有较好发展前景但遇到暂时困难的优质煤炭企业渡过难关、落实供给侧结构性改革决策部署的“一剂良药”。然而由于我国应用市场化债转股时间较短,相关理论研究有限,缺乏实践指导,所以在当前面临“落地难”和“明股实债”情况下,对典型案例企业应用市场化债转股研究具有重要理论与现实意义。因此,本文立足于煤炭行业,采用理论分析与案例研究相结合的方法对市场化债转股进行研究,以期拓宽我国债转股理论研究体系,助推煤炭企业落实供给侧结构性改革。首先,通过查阅大量国内外相关文献对市场化债转股的背景、含义以及理论基础进行梳理,以区别于上一轮政策性债转股;其次,以煤炭行业供给侧结构性改革实施概况为背景,分析了煤炭行业实施市场化债转股的主要模式以及当前所面临的“落地难”和“明股实债”问题;最后,选取PM公司作为具体案例,结合公司自身情况与行业分析探讨市场化债转股的实施动因及条件,在对该公司市场化债转股具体方案分析与评价的基础上,重点借助管理用财务报表、雷达图、EVA三项财务指标以及公司战略布局、投融资管理能力两项非财务指标全方位多层次的探讨了市场化债转股的实施效应。研究发现,煤炭企业实施市场化债转股既能够在短时期内切实降低杠杆率,优化债务结构,增强无息负债的应用能力,也能够使企业拥有更多可自由支配的现金流用于落后产能的淘汰、生产经营条件的改善以及研发投入的扩大,从而进一步实现“去产能”和“补短板”,落实供给侧结构性改革。然而,由于“落地难”和“明股实债”问题存在,市场化债转股对煤炭企业治理结构效用有限,难以长期作用于“去杠杆”以及企业价值的提升。为此,本文拟通过在煤企选择、模式优化、政府引导等方面为煤炭企业实施市场化债转股提出针对性政策建议,以期能够谨慎对待“明股实债”,提高市场化债转股落地效益,进一步深化煤炭行业供给侧结构性改革,实现煤炭行业高质量发展。
笪耀文[10]（2020）在《中国铝业债转股对资本结构的影响研究》文中认为随着经济发展,过去依靠投资加杠杆带动经济快速增长的模式难以继续,有色金属行业杠杆率过高,资本结构不合理问题特别突出。在供给侧改革的推进下,许多企业通过开展市场化债转股来应对行业的竞争,顺应市场要求,以此来改善企业资本结构,促进企业健康稳定发展。本文试图在前人的研究基础之上,以我国有色金属行业中的长期资产负债率过高的中国铝业为研究对象,把债转股前后实际资本结构与债转股前后最优资本结构进行对比找出其两次差距以及原因,以此方式分析债转股对资本结构带来的影响,并且提出相关建议。首先梳理资本结构的相关理论,然后简要阐述了中国铝业的经营现状财务状况与资本结构现状。针对债转股前实际资本结构现状进行分析,结果表明资产负债率过高、股东权益比例与行业相差过大与负债结构不合理。利用最优资本结构定量分析方程测算公司债转股前后最佳静态资本结构,以此为基础结合不可定量的因素构建指标体系,采用熵权法确定出中国铝业债转股前后动态最优资本结构区间[46.32%,66.20%],债转股之后[47.68%,61.90%],外部环境与盈利能力变化使得债转股后实际与最佳资本结构差距有效缩小,债转股有效的促进中国铝业资本结构的改善。通过动态资本结构测算的权重,为深化债转股对资本结构产生的优化影响,提出抵御外部环境变化风险、提高盈利能力与合理规划退出渠道等建议。进一步帮助中国铝业通过财务杠杆实现节税效应,降低高负债率引起的财务风险,实现了企业价值最大化,同时也能为其他同类型公司起到一定借鉴意义。
二、对国企债转股的思考（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、对国企债转股的思考（论文提纲范文）
（2）国有企业市场化债转股对公司治理效率的影响 ——基于代理成本的中介效应（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 现实意义 |
| 1.3 研究内容与方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 研究思路 |
| 1.5 研究创新点 |
| 第2章 文献综述 |
| 2.1 债转股的影响国内外研究现状 |
| 2.1.1 国外研究现状 |
| 2.1.2 国内研究现状 |
| 2.1.3 文献述评 |
| 2.2 公司治理效率的国内外研究现状 |
| 2.2.1 国外研究现状 |
| 2.2.2 国内研究现状 |
| 2.2.3 文献述评 |
| 2.3 代理成本和公司治理效率的国内外研究现状 |
| 2.3.1 国外研究现状 |
| 2.3.2 国内研究现状 |
| 2.3.3 文献述评 |
| 2.4 小结 |
| 第3章 政策背景与理论分析 |
| 3.1 政策背景 |
| 3.2 理论基础 |
| 3.2.1 委托代理理论 |
| 3.2.2 资本结构理论 |
| 3.2.3 控制权理论 |
| 第4章 研究假设与研究设计 |
| 4.1 假设提出 |
| 4.1.1 市场化债转股和公司治理效率 |
| 4.1.2 市场化债转股、代理成本和公司治理效率 |
| 4.2 样本选择与数据来源 |
| 4.3 变量设计 |
| 4.3.1 解释变量的选取 |
| 4.3.2 被解释变量的选取 |
| 4.3.3 控制变量的选取 |
| 4.3.4 中介变量的选取 |
| 4.4 模型设计 |
| 第5章 实证分析 |
| 5.1 描述性统计 |
| 5.2 相关性分析 |
| 5.3 回归分析 |
| 5.3.1 市场化债转股与公司治理效率的回归分析 |
| 5.3.2 市场化债转股与代理成本的回归分析 |
| 5.3.3 市场化债转股、代理成本与公司治理效率的回归分析 |
| 5.4 稳健性检验 |
| 5.4.1 替换变量检验 |
| 5.4.2 安慰剂检验 |
| 5.4.3 PSM-DID检验 |
| 第6章 研究结论与政策建议 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 政策建议 |
| 6.2.1 政府层面 |
| 6.2.2 企业层面 |
| 6.3 研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 攻读硕士学位期间发表的论文和其它科研情况 |
（3）中国重工市场化债转股绩效研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 一、研究背景与意义 |
| (一)研究背景 |
| (二)研究意义 |
| 二、文献综述 |
| (一)关于债转股的动因研究 |
| (二)关于债转股的绩效研究 |
| (三)关于债转股存在的风险研究 |
| (四)文献评述 |
| 三、研究内容与方法 |
| (一)研究内容 |
| (二)研究方法 |
| 四、创新点 |
| 第二章 相关概念与理论基础 |
| 一、相关概念 |
| (一)债转股概念界定 |
| (二)市场化债转股模式介绍 |
| 二、理论基础 |
| (一)权衡理论 |
| (二)委托代理理论 |
| (三)博弈理论 |
| (四)信息不对称理论 |
| 第三章 中国重工市场化债转股案例介绍 |
| 一、企业基本情况概述 |
| 二、债转股的实施动因分析 |
| (一)行业整体低迷,面临生存挑战 |
| (二)适应宏观经济变化,国家政策予以支持 |
| (三)自身负债过重,财务状况不佳 |
| 三、债转股的实施方案介绍 |
| (一)第一步:子公司债转股 |
| (二)第二步:母公司定向增发购买资产 |
| 第四章 中国重工市场化债转股的绩效分析 |
| 一、短期市场绩效分析 |
| (一)债转股前后股价变动分析 |
| (二)基于事件研究法的短期市场绩效分析 |
| 二、长期财务绩效分析 |
| (一)基于财务指标法的长期财务绩效分析 |
| (二)基于经济增加值法的长期财务绩效分析 |
| 三、影响企业债转股绩效的潜在风险 |
| (一)投资机构监管能力有限 |
| (二)投资人利益难以保障 |
| (三)子公司债务约束不足 |
| 第五章 对中国重工市场化债转股的思考 |
| 一、研究结论 |
| 二、对中国重工的建议 |
| (一)鼓励多方参与,加强风险管理 |
| (二)提升企业股权价值,保护投资人利益 |
| (三)强化债务约束,完善战略规划管理 |
| 三、对国企实施市场化债转股的启示 |
| (一)优化完善债转股方案 |
| (二)将债转股同企业治理改革相结合 |
| 四、不足与展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 致谢 |
（5）供给侧改革背景下国企债转股的研究 ——以中国重工为例（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究框架与研究方法 |
| 1.2.1 研究框架 |
| 1.2.2 研究方法 |
| 1.3 创新与不足 |
| 1.3.1 研究创新 |
| 1.3.2 研究不足 |
| 第二章 理论基础与文献综述 |
| 2.1 理论基础 |
| 2.1.1 不完备的契约理论 |
| 2.1.2 费雪债务周期理论 |
| 2.1.3 预算软约束理论 |
| 2.2 债转股制度背景 |
| 2.2.1 债转股概念界定 |
| 2.2.2 供给侧结构性改革背景 |
| 2.2.3 两轮债转股对比 |
| 2.3 文献综述 |
| 2.3.1 债转股研究概况 |
| 2.3.2 企业债转股动因 |
| 2.3.3 企业债转股模式 |
| 2.3.4 企业债转股效果 |
| 2.3.5 企业债转股风险研究 |
| 2.3.6 文献评述 |
| 第三章 国企债转股机理分析 |
| 3.1 国企债转股制度背景分析 |
| 3.1.1 国企债务现状分析 |
| 3.1.2 国企债务成因分析 |
| 3.1.3 国企债转股现状及趋势分析 |
| 3.2 国企债转股动因分析 |
| 3.2.1 国企角度动因分析 |
| 3.2.2 银行角度动因分析 |
| 3.3 国企债转股运作模式分析 |
| 3.3.1 发股还债模式 |
| 3.3.2 永续债模式 |
| 3.3.3 定向增发模式 |
| 3.3.4 直接转股模式 |
| 3.3.5 资本公积转股模式 |
| 3.4 国企债转股实施效果分析 |
| 3.4.1 国企实施债转股对财务绩效的影响 |
| 3.4.2 国企实施债转股对公司治理的影响 |
| 3.4.3 国企实施债转股对国企改革的影响 |
| 第四章 中国重工债转股案例介绍 |
| 4.1 案例选择原因 |
| 4.2 案例公司概况 |
| 4.2.1 公司简介 |
| 4.2.2 中国重工股权结构 |
| 4.2.3 中国重工经营状况 |
| 4.3 中国重工债转股方案设计 |
| 4.3.1 参与主体达成意向 |
| 4.3.2 中介机构展开尽职调查 |
| 4.3.3 明确债转股方案并开始实施 |
| 4.3.4 实现股权退出 |
| 第五章 中国重工债转股动因及运作模式分析 |
| 5.1 债转股动因分析 |
| 5.1.1 中国重工债转股动因 |
| 5.1.2 中船财务债转股动因 |
| 5.2 中国重工债转股模式分析 |
| 5.2.1 中国重工子公司债转股 |
| 5.2.2 中国重工发股回购 |
| 5.2.3 中国重工债转股模式优点 |
| 5.2.4 中国重工债转股模式缺点 |
| 第六章 中国重工债转股实施效果分析 |
| 6.1 中国重工债转股实施的财务效果分析 |
| 6.1.1 中国重工偿债能力分析 |
| 6.1.2 中国重工盈利能力分析 |
| 6.1.3 中国重工营运能力分析 |
| 6.1.4 中国重工成长能力分析 |
| 6.2 中国重工债转股实施的非财务效果分析 |
| 6.2.1 中国重工实施债转股对国企改革的影响 |
| 6.2.2 中国重工实施债转股对企业战略的影响 |
| 6.2.3 中国重工实施债转股对股权及治理结构的影响 |
| 第七章 研究结论与建议 |
| 7.1 研究结论 |
| 7.1.1 债转股对象企业的选择应符合指导意见要求 |
| 7.1.2 实施债转股可帮助国企推动改革 |
| 7.1.3 中国重工债转股运作模式有借鉴意义 |
| 7.2 研究建议 |
| 7.2.1 市场化债转股方案优化设计 |
| 7.2.2 实施债转股须合理审慎地选择对象企业 |
| 7.2.3 实施债转股须服务供给侧改革 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（6）混改对国企破产重整效率影响研究 ——以重庆钢铁为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究目的和研究意义 |
| 1.2.1 研究目的 |
| 1.2.2 研究意义 |
| 1.3 研究思路和研究方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 论文创新点 |
| 2 理论基础与文献综述 |
| 2.1 理论基础 |
| 2.1.1 权衡理论 |
| 2.1.2 委托代理理论 |
| 2.1.3 利益相关者理论 |
| 2.2 文献综述 |
| 2.2.1 混改对公司治理和绩效的影响 |
| 2.2.2 公司股权结构等治理因素对绩效的影响 |
| 2.2.3 破产重整中的治理手段选择 |
| 2.2.4 破产重整利益相关者权益保护 |
| 2.2.5 文献评述 |
| 3 案例介绍 |
| 3.1 钢铁行业情况介绍 |
| 3.1.1 原材料价格上升 |
| 3.1.2 国内市场社会库存量高涨 |
| 3.1.3 国内外需求减弱 |
| 3.2 重庆钢铁简介 |
| 3.2.1 经营困境 |
| 3.2.2 融资困境 |
| 3.2.3 技术困境 |
| 3.3 重庆钢铁破产重整难点 |
| 3.3.1 资金周转困难 |
| 3.3.2 巨额债务危机 |
| 3.3.3 持续经营能力不足 |
| 4 案例分析 |
| 4.1 混改对财务风险影响研究 |
| 4.1.1 降低融资资本成本 |
| 4.1.2 债转股改善资本结构 |
| 4.2 混改对公司治理机制影响研究 |
| 4.2.1 改善控制权配置 |
| 4.2.2 构建激励机制 |
| 4.2.3 制定企业战略 |
| 4.3 破产重整的效率评价 |
| 4.3.1 市场反应分析 |
| 4.3.2 破产成本分析 |
| 4.3.3 重整绩效分析 |
| 4.3.4 利益相关者影响分析 |
| 4.3.5 小结 |
| 5 结论与建议 |
| 5.1 结论 |
| 5.2 建议 |
| 5.2.1 保证资产重整市场化 |
| 5.2.2 完善债权人退出机制 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（7）云南旅游央企化债务风险分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究方法和目的 |
| 1.2.1 研究方法 |
| 1.2.2 研究目的 |
| 1.3 研究内容与框架 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究框架 |
| 1.4 研究创新与不足 |
| 1.4.1 可能存在的研究创新 |
| 1.4.2 研究不足 |
| 第二章 理论分析与文献综述 |
| 2.1 相关概念界定 |
| 2.1.1 国企改革 |
| 2.1.2 企业债务风险 |
| 2.1.3 中央企业与地方国有企业 |
| 2.1.4 地方国企央企化 |
| 2.2 基本理论 |
| 2.2.1 并购动因理论 |
| 2.2.2 杠杆效应理论 |
| 2.2.3 债务期限结构理论 |
| 2.2.4 债务风险评价理论 |
| 2.3 文献综述 |
| 2.3.1 企业债务风险及影响因素 |
| 2.3.2 国企债务风险化解研究 |
| 2.3.3 并购对国企业债务风险的影响研究 |
| 2.3.4 研究文献评述 |
| 第三章 案例介绍 |
| 3.1 案例选择——并购参与方基本情况 |
| 3.1.1 并购方——华侨城集团简介 |
| 3.1.2 被并购方——云南旅游股份有限公司简介 |
| 3.1.3 云南旅游被华侨城集团并购简介 |
| 3.2 云南旅游央企化动因分析 |
| 3.2.1 华侨城方 |
| 3.2.2 云南旅游方 |
| 3.2.3 云南政府方 |
| 3.3 云南旅游债务情况分析 |
| 3.3.1 债务总额分析 |
| 3.3.2 债务来源结构分析 |
| 3.3.3 债务期限结构分析 |
| 第四章 云南旅游央企化后债务风险分析 |
| 4.1 事件研究法下云南旅游央企化后市场反应分析 |
| 4.1.1 研究设计 |
| 4.1.2 研究结果分析 |
| 4.2 云南旅游央企化前后债务风险财务指标分析 |
| 4.2.1 债务风险评价指标的选取 |
| 4.2.2 偿债能力分析 |
| 4.2.3 盈利能力分析 |
| 4.2.4 发展能力分析 |
| 4.2.5 营运能力分析 |
| 4.3 云南旅游央企化后债务风险综合指标分析 |
| 4.3.1 Bathory模型法 |
| 4.3.2 Z值模型法 |
| 4.4 云南旅游央企化缓解债务风险的机制 |
| 4.4.1 优化内部结构,整合企业资源 |
| 4.4.2 缓解代理问题,提高公司治理水平 |
| 4.5 研究结论 |
| 第五章 防范及化解国有企业债务风险的建议 |
| 5.1 企业应提高风险意识,做好风险防范工作 |
| 5.2 建立健全国企管理体制,积极引导企业战略改革 |
| 5.3 严格把控国企债务救助标准 |
| 5.4 债务化解可从央地合作角度考虑 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 作者简介 |
| 附件 |
（8）国有企业市场化债转股的动因、模式和效果分析 ——以中国中铁为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究目的及意义 |
| 1.2.1 研究目的 |
| 1.2.2 研究意义 |
| 1.3 研究内容 |
| 1.4 创新点与不足 |
| 2 理论基础和文献综述 |
| 2.1 理论基础 |
| 2.1.1 代理成本理论 |
| 2.1.2 MM理论 |
| 2.1.3 权衡理论 |
| 2.2 文献综述 |
| 2.2.1 债转股动因 |
| 2.2.2 债转股效果 |
| 2.2.3 债转股风险 |
| 2.2.4 债转股国外经验 |
| 2.2.5 文献评述 |
| 3 案例介绍 |
| 3.1 市场化债转股背景介绍 |
| 3.1.1 债转股定义 |
| 3.1.2 我国两轮债转股对比 |
| 3.1.3 我国债转股模式 |
| 3.2 行业基本概况 |
| 3.3 中国中铁概况 |
| 3.4 九家交易对方概况 |
| 3.5 “两步走”市场化债转股实施方案 |
| 3.5.1 机构投资者以现金或债权对中国中铁子公司增资 |
| 3.5.2 母公司发行股份购买资产 |
| 4 案例分析 |
| 4.1 中国中铁“两步走”市场化债转股动因分析 |
| 4.1.1 降杠杆,减轻财务重负 |
| 4.1.2 通过引入机构投资者促进公司发展 |
| 4.1.3 绕开监管审批,实现快速落地 |
| 4.2 中国中铁“两步走”市场化债转股模式分析 |
| 4.2.1 参与主体分析 |
| 4.2.2 资金来源和用途分析 |
| 4.2.3 估值逻辑和定价策略分析 |
| 4.2.4 退出方式分析 |
| 4.3 中国中铁“两步走”市场化债转股效果分析 |
| 4.3.1 市场反应 |
| 4.3.2 财务绩效 |
| 4.3.3 股权和治理结构 |
| 5 结论和建议 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 相关建议 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（9）供给侧改革背景下煤炭企业市场化债转股应用研究 ——以PM公司为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外文献综述 |
| 1.2.1 国外文献综述 |
| 1.2.2 国内文献综述 |
| 1.2.3 文献简评 |
| 1.3 研究思路与研究方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究思路 |
| 1.3.3 研究方法 |
| 1.4 本文创新与不足 |
| 1.4.1 创新点 |
| 1.4.2 不足之处 |
| 2 相关概念界定和理论基础 |
| 2.1 相关概念界定 |
| 2.1.1 供给侧结构性改革概念 |
| 2.1.2 债转股概念 |
| 2.1.3 债转股分类 |
| 2.2 理论基础 |
| 2.2.1 博弈理论 |
| 2.2.2 MM理论 |
| 2.2.3 代理理论 |
| 2.2.4 优序融资理论 |
| 3 供给侧改革背景下煤炭企业市场化债转股的行业分析 |
| 3.1 煤炭行业供给侧改革实施概况 |
| 3.1.1 去产能效果逐渐显现 |
| 3.1.2 去杠杆进程缓慢 |
| 3.1.3 转型升级困难 |
| 3.2 煤炭行业市场化债转股实施概况 |
| 3.2.1 签约情况 |
| 3.2.2 主要模式 |
| 3.3 供给侧改革背景下煤炭行业市场化债转股存在问题分析 |
| 3.3.1 落地难 |
| 3.3.2 明股实债 |
| 4 供给侧改革背景下PM公司市场化债转股案例概况 |
| 4.1 PM公司基本情况介绍 |
| 4.1.1 企业经营概况 |
| 4.1.3 企业财务状况 |
| 4.2 PM公司市场化债转股实施动因分析 |
| 4.2.1 有效去杠杆 |
| 4.2.2 有效去产能 |
| 4.2.3 有效补短板 |
| 4.2.4 特有的竞争优势 |
| 4.3 PM公司市场化债转股实施方案概述 |
| 4.3.1 实施方案 |
| 4.3.2 方案评价 |
| 5 PM公司市场化债转股的效应分析 |
| 5.1 财务绩效指标分析 |
| 5.1.1 基于管理用财务报表的纵向分析 |
| 5.1.2 基于雷达图分析法的横向分析 |
| 5.1.3 基于EVA的企业价值分析 |
| 5.2 非财务绩效指标分析 |
| 5.2.1 基于投融资管理能力角度 |
| 5.2.2 基于战略发展布局角度 |
| 5.3 案例小结 |
| 6 研究结论、对策建议及展望 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.1.1 市场化债转股有助于煤企落实供给侧改革 |
| 6.1.2 市场化债转股对煤企治理结构效果有限 |
| 6.1.3 谨慎对待明股实债 |
| 6.2 研究建议 |
| 6.2.1 提高煤炭企业市场化债转股入围标准 |
| 6.2.2 优化市场化债转股方案设计 |
| 6.2.3 有效落实煤炭行业供给侧结构性改革 |
| 6.2.4 积极发挥政府作用 |
| 6.3 未来展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（10）中国铝业债转股对资本结构的影响研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 选题背景与研究意义 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容与研究框架 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究框架 |
| 1.3 文献综述 |
| 1.3.1 关于债转股的相关文献研究 |
| 1.3.2 关于资本结构的相关文献研究 |
| 1.3.3 关于债转股对资本结构影响的相关文献研究 |
| 1.3.4 文献述评 |
| 1.4 研究方法 |
| 1.5 本文创新点与不足 |
| 2 相关概念与理论基础 |
| 2.1 相关概念 |
| 2.1.1 债转股 |
| 2.1.2 资本结构 |
| 2.2 理论基础 |
| 2.2.1 MM理论 |
| 2.2.2 最优资本结构静态评价理论 |
| 2.2.3 最优资本结构动态调整理论 |
| 3 中国铝业债转股案例介绍 |
| 3.1 中国铝业概况 |
| 3.1.1 中国铝业基本情况 |
| 3.1.2 中国铝业经营现状 |
| 3.2 中国铝业债转股方案的相关介绍 |
| 3.2.1 中国铝业债转股实施背景 |
| 3.2.2 中国铝业债转股实施动因 |
| 3.2.3 中国铝业债转股实施方案 |
| 3.3 中国铝业资本结构现状 |
| 3.3.1 中国铝业财务状况 |
| 3.3.2 中国铝业负债融资状况 |
| 3.3.3 中国铝业的资本结构特征 |
| 4 中国铝业债转股对资本结构影响的案例分析 |
| 4.1 中国铝业债转股前资本结构分析 |
| 4.1.1 中国铝业债转股前实际资本结构分析 |
| 4.1.2 中国铝业债转股前最优资本结构 |
| 4.1.2.1 中国铝业债转股前静态资本结构优化分析 |
| 4.1.2.2 中国铝业债转股前动态资本结构优化分析 |
| 4.1.3 中国铝债转股前最优资本结构与实际资本结构的差异分析 |
| 4.2 中国铝业债转股后资本结构分析 |
| 4.2.1 中国铝业债转股后实际资本结构分析 |
| 4.2.2 中国铝业债转股后最优资本结构 |
| 4.2.2.1 中国铝业债转股后静态资本结构优化分析 |
| 4.2.2.2 中国铝业债转股后动态资本结构优化分析 |
| 4.2.3 中国铝业债转股后最优资本结构与实际资本结构的差异分析 |
| 4.3 债转股前后资本结构差异评价及原因分析 |
| 4.3.1 差异评价 |
| 4.3.2 原因分析 |
| 5 中国铝业以债转股优化资本结构的相关建议 |
| 5.1 抵御外部环境变化的风险 |
| 5.1.1 构建风险防范体系 |
| 5.1.2 坚决遵循“市场化、法制化”原则 |
| 5.2 提高企业获利能力 |
| 5.2.1 改善治理机制 |
| 5.2.2 融资渠道多元化 |
| 5.3 合理规划退出渠道 |
| 5.3.1 退出机制需要完善 |
| 5.3.2 调动各方参与积极性 |
| 6 研究结论与展望 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 未来的展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
四、对国企债转股的思考（论文参考文献）
- [1]市场化债转股对民营企业绩效的影响研究 ——以南钢股份为例[D]. 张心茹. 河南财经政法大学, 2021
- [2]国有企业市场化债转股对公司治理效率的影响 ——基于代理成本的中介效应[D]. 周婷婷. 山西财经大学, 2021(09)
- [3]中国重工市场化债转股绩效研究[D]. 唐苗苗. 西北民族大学, 2021(09)
- [4]退上市制度对债转股中债权人决策的影响 ——基于长航油运与长航凤凰的对比分析[D]. 王钰. 上海财经大学, 2020
- [5]供给侧改革背景下国企债转股的研究 ——以中国重工为例[D]. 黄蓉. 苏州大学, 2020(03)
- [6]混改对国企破产重整效率影响研究 ——以重庆钢铁为例[D]. 刘芸. 暨南大学, 2020(04)
- [7]云南旅游央企化债务风险分析[D]. 吴梦琦. 石河子大学, 2020(08)
- [8]国有企业市场化债转股的动因、模式和效果分析 ——以中国中铁为例[D]. 武敏纯. 暨南大学, 2020(04)
- [9]供给侧改革背景下煤炭企业市场化债转股应用研究 ——以PM公司为例[D]. 朱予晴. 安徽财经大学, 2020(10)
- [10]中国铝业债转股对资本结构的影响研究[D]. 笪耀文. 江西师范大学, 2020(12)